本文摘要：近期以来，中国人民银行在屡屡上调存款准备金率、利率，并屡屡祭典出有各种创意工具向市场获取流动性。市场困惑：央行货币政策逆严格了吗? 央行行长周小川的答案是驳斥的。 他指出，央行仍旧在继续执行务实的货币政策。 3月22日，在“中国发展高层论坛2015”上，周小川回应，中国前一段时间实施了一些新的流动性管理以及信贷总量管理的工具，央行在尝试，同时也在引入国际上一些顺利的作法，使流动性管理工具多元化。

近期以来，中国人民银行在屡屡上调存款准备金率、利率，并屡屡祭典出有各种创意工具向市场获取流动性。市场困惑：央行货币政策逆严格了吗?　　央行行长周小川的答案是驳斥的。

他指出，央行仍旧在继续执行务实的货币政策。　　3月22日，在“中国发展高层论坛2015”上，周小川回应，中国前一段时间实施了一些新的流动性管理以及信贷总量管理的工具，央行在尝试，同时也在引入国际上一些顺利的作法，使流动性管理工具多元化。

这些多元化工具还包括对市场短期流动性产生影响的工具，也还包括一些中期甚至长年的流动性管理工具，同时还有传统的数量型和价格型工具，还包括降息和降准。　　“当然有的人就不会回答，是不是这就意味著是一种较为严格的货币政策?”周小川说道，“我指出我们仍旧自由选择是务实的货币政策。

”　　周小川称之为，货币政策工具的用于要看它在数量上的影响，“有可能用了多种工具，但是加在一起，总体来讲它的量并不是相当大”。有人有可能把现在的量跟以前比起，实在比以前缩放了，但周小川警告道，中国的经济总量也比以前大多了。“总体来讲，信贷扩展的速度或者是说道货币供应总量扩展的速度，也就是广义货币的扩展速度，仍旧是非常务实的。

”周小川说道，“按照传统来讲，整个社会信贷的扩展总量应当比名义GDP扩展总量有可能额低2～3个百分点。根据中国传统的经验数据来看，这种量的掌控是较为务实的，也是大幅地高于经济性刺激计划期间的扩展幅度。

”　　周小川特别强调：“新的常态下的务实的货币政策，就是货币政策一方面要反对经济快速增长，考虑到经济快速增长的新的特点。同时，也要增进结构改革。如果过于过度严格的话，对于结构改革或许是有利的。”　　除了货币政策定性问题，市场还高度注目中国经济杠杆率问题。

有评论指出中国的M2/GDP和很多其他国家比起偏高。　　周小川回应，这必须考虑到中国储蓄率低的原因，也要考虑到资本市场的发展还比较较为迟缓，所以回头信贷渠道反对经济快速增长的量略为低一些。因此，在新的常态下，不会考虑到更进一步增大资本市场发展的力度，同时也要考虑到货币政策务实的程度，要使得杠杆率过去大大下沉尤其在经济性刺激计划期间下沉的量较为大的现象逐步获得提高，使得在新的常态的经济情况下，货币政策始终保持务实。

　　实质上M2/GDP的问题已成杨家问题，而周小川亦在2013年两会期间拒绝接受《第一财经日报》独家采访时深度解疑释惑牵动人心的M2，坦率对此专业人士和大众百姓的联合担忧。周小川当时回应，过往10年中国M2/GDP有所提高，虽然有各方面的客观原因，但显然体现了中国经济金融结构中储蓄率过低、必要融资发展严重不足、金融风险过度集中于银行体系的现实问题，必须深化改革，大力发展资本市场和保险市场来逐步解决问题。

　　对于货币政策的定性，周小川在今年两会期间回应，中国的经济和过去若干年相比较，增长速度略高于，但同时中国经济面对一个新的阶段，这种新的状态叫作新的常态。周小川说明，新的常态是一种常态，不是一种类似的、有问题的状态，因此货币政策不一定必须新的拒斥。周小川称之为，货币政策的文字描述只有五个大的范畴：严格的货币政策、有助于严格的货币政策、务实的货币政策、适度从紧的货币政策、从紧的货币政策。

周小川指出，这五个范围从文字上说道，覆盖面积的面较小。在每一个范畴里，向左向右都可以有灵活性的调整，但是从一个拒斥换成另一个拒斥，这个台阶较为大的。

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