本文摘要：在锌价跌到至六年低点之际，中国主要锌冶金商20日公布倡议书，计划增加2016年炼锌产量50万吨。分析指出，此次牵头减产规模相似国内炼锌年产量的10%，短期内将不会对国内锌价有显著承托。

在锌价跌到至六年低点之际，中国主要锌冶金商20日公布倡议书，计划增加2016年炼锌产量50万吨。分析指出，此次牵头减产规模相似国内炼锌年产量的10%，短期内将不会对国内锌价有显著承托。11月20日，中国锌行业骨干企业代表在上海开会锌产业运营形势分析座谈会，并发布了倡议书，其中提及：目前的市场价格水平已瓦解行业基本面，导致企业生产经营艰难，对中国锌行业的可持续发展导致相当严重伤害，参会企业商定，将按照“并转方式、补短板、以防风险”的总思路掌控锌总产量,计划增加2016年炼锌产量50万吨，同时，还将采行其他有效地措施，贯彻确保企业和行业利益，力争从供应外侧逐步提高供需关系，尽最大努力确保行业稳定身体健康运营。

此消息性刺激伦锌大上涨，伦敦金属交易所(LME)三个月期锌盘中跳涨5.9%至每吨1620.50美元。收盘报1,566美元，下跌1.8%，创10月9日来仅次于涨幅。在此之前，国际锌价降到六年新高，国内锌价今年已暴跌26.15%，迫近历史底部。

即使是10月9日商品巨头嘉能可回应将把锌产量增加三分之一，也只是对国际锌价略为有提振，旋即之后返回上升轨道。“可以说道，锌行业早已到了大宗寒冬中最热的时候了。”海通证券有色团队提及，这次国内主要锌冶金商牵头减产只不过也是抱团供暖的自由选择。只是能否实施还有待仔细观察。

海通：国内锌生产能力本就较为集中，国内主要锌冶金商的表态是一个具体的信号，但能否造就广大的中小厂商，还必须更进一步的仔细观察。另一方面，由于目前这一减产的声明还正处于倡议的阶段，还必须涉及公司积极响应，拿走切实可行的减产方案，这也是对于国内的核心锌冶金商们合作的挑战。但如果减产措施逐步落地，减少50万吨锌生产能力对于国内市场的影响是极大的。某种程度来自海通：2015年，中国的精锌产量是605万吨，此次减产规模将相似10%。

在这个基础上，短期内对于锌价的承托是不会很显著的。而锌冶金厂商对于锌价的平稳回落的市场需求的十分急迫，如正在筹划定向回购的驰宏锌锗，作为矿山的设施融资，公司必须引进资金用作缴纳交易对价、矿山扩产、交还银行贷款等，所以也十分大力的参予本次减产行动，以期平稳锌价，提振行业景气度。随着嘉能可事件的大大烘烤，铅锌行业触底声浪的机会早已来临。

目前下滑的锌价早已迫近冶金商的成本价，上行空间十分受限。即便是矿山企业，利润空间也早已被大幅度传输，随着明年一带一路战略的实行和中国自身宏观经济的恶化，推崇价值投资的长年投资者入场时间早已来临，一旦市场需求末端大力信号开始显出，铅锌行业终将王者回来。

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