本文摘要：钢铁板块近日的走势暖意再现，申万钢铁指数将近三个交易日总计涨幅近4%，今日逆势上涨超强1%，华菱钢铁、*ST韶钢等公司倒数进账涨停。板块走势转好的背后，是钢铁去生产能力效益显出，焦炭、铁矿石及钢铁成品材料价格大幅度声浪，这也促成2016年上半年上市钢企业绩构建逆袭。此外，预示着国企改革的深化以及供给侧改革的了解，今年钢铁企业根本性资产重组机会大幅提高。

钢铁板块近日的走势暖意再现，申万钢铁指数将近三个交易日总计涨幅近4%，今日逆势上涨超强1%，华菱钢铁、*ST韶钢等公司倒数进账涨停。板块走势转好的背后，是钢铁去生产能力效益显出，焦炭、铁矿石及钢铁成品材料价格大幅度声浪，这也促成2016年上半年上市钢企业绩构建逆袭。此外，预示着国企改革的深化以及供给侧改革的了解，今年钢铁企业根本性资产重组机会大幅提高。

面临大起大落的钢价，行业今年转好态势能否沿袭?钢价悄悄突破4月高点9日，国家发展和改革委针对我国钢铁去生产能力进展情况的一些舆论做出对此，发改委产业司巡视员夏农回应，我国早已采行了极力有效地的措施消弭不足生产能力，而且效益正在逐步显出。去生产能力的效益也反映在近期材料价格上。经过4月的倒数上涨后，黑色系由商品价格开始回升，市场关注度也随之减少。

但就在不知不觉间，如今部分品种已悄悄突破前期高点。8月5日，焦炭主力1609合约刷新年内新纪录1155元/吨，8日再度涨停突破;8月8日，铁矿石主力合约刷新年内新纪录504.5元/吨;8月9日，焦煤主力合约突破前期高点837.5元/吨。

焦炭、铁矿石是钢铁生产最主要的两个原料，随着其价格的倒数下行，也将更进一步推展卷板、螺纹钢等成品材价格下行。在上述品种的造就下，成品材螺纹钢、热轧卷板期货价格亦追随下行。

以螺纹钢为事例，4月高点为2787元/吨，而截至8月9日收盘，主力合约已上涨至2589元/吨。此外，近日，银监会就《关于钢铁煤炭行业消弭不足生产能力金融债权债务处理的若干意见》向涉及机构印发，《意见》反对金融资产管理公司(AMC)、地方资产管理公司，按照市场化、法治化的原则，积极开展债转股工作，关于债转股对象的阐释是“钢铁煤炭骨干企业”。目前钢铁行业资产负债率为60%~70%，远高于其他行业。

因此债转股从钢铁行业首度启动不利于减轻生产能力不足行业债务负担重、债务压力过大的局面。上市钢企半年报“逆袭”获益于今年钢价大涨，钢企业绩明显转好。据中钢协统计资料，2016年6月99家大中型钢铁企业构建销售收入2433.42亿元，利润总额40.94亿元。

1至6月份总计构建销售收入12919.25亿元，同比上升11.9%;总计构建利润总额125.87亿元，同比快速增长427.25%。业绩的转好在上市公司中反映得最为显著。数据统计资料表明，目前，沙钢股份、南钢股份、安阳钢铁3家公司发布了半年报。

其中沙钢股份净利润为6573.46万元，同比快速增长204.48%，公司还预计1-9月净利润为7000万元至10000万元(上年同期为-7286.8万元);安阳钢铁净利润为9440.81万元，同比增幅超过124%;南钢股份净利润堪称超过1.46亿元，同比增幅高达317.82%。除上述3家公司公布了半年报外，还有18家公司公布了半年报预告片。

数据表明，这18家公司中，4家预增、1家续盈、6家扭亏、2家略减半、1家减亏、4家续亏。其中预盈仅次于的是马钢股份，2016年上半年预盈约4.5亿元，而上一年公司巨盈48.04亿元;酒钢宏兴预盈2.27亿元，上一年公司亏损额超过难以置信的74.3亿元。此外，三钢闽光和太钢不锈也分别预盈3.04亿元和3.02亿元，两家公司在2015年分别亏损9.29亿元和37.11亿元。7月22日，从宝钢集团2016年上半年经营分析和绩效对话会上透漏，1至6月，宝钢构建利润39.1亿元，利润总额居于国内同行业首位。

同日，与宝钢正在联姻的武钢开会经营者大会，宣告武钢上半年构建利润7.3亿元。从早已公布的预盈公告中，多数上市公司在分析预盈原因时，皆回应市场的转好是业绩恶化的主因之一。

长江证券研报表明，2016年二季度，基金重仓配备钢铁股的总市值为14.16亿元，一季度为20.05亿元，名列皆位列仅有市场各行业倒数第一。这与4月底开始，并仍然沿袭到6月初的钢价单边暴跌不无关系。

可以意识到的是，若后期钢价需要沿袭下跌，基金参予钢铁股的热情也将随之提高。钢企重组劲风频刮起在业绩转好的同时，近期钢企重组统合也是一个看点。

8月9日晚间，宝钢股份和武钢股份双双发布公告，透露了根本性资产重组涉及工作正在大力有序的前进中。6月26日晚间，宝钢股份和武钢股份双双公告，有限公司股东正在筹划战略重组事宜，两家公司股票自6月27日起清盘。宝钢集团总经理陈德荣透漏，宝钢、武钢两个企业的牵头重组正在前进，他回应，这意义诸多，十分最重要一点就是在钢铁去生产能力中如何充分发挥牵头效应。

随后，钢铁行业又爆出了河北钢铁和首钢要拆分的消息。不过，首钢集团和河钢集团宣传部负责人皆回应“宣传部还充公到来自上级的清楚消息。”可以预计的是，随着供给侧改革的了解，不会有更加多钢铁企业踏上拆分重组的改革道路。

从将来考虑到，钢铁企业拆分将减少行业对于上下游企业的话语权以及行业集中度。除了同业间的统合，有不少钢企将目光瞄向了其它行业谋发展。华菱钢铁就是其中一家。

华菱钢铁的重组预案表明，公司白鱼通过资产移位、发售股份出售资产及筹措设施资金的一系列交易，置出原先钢铁主业涉及资产，并流经优质金融资产与发电资产，白鱼重复使用及出售资产交易金额合计为137.18亿元。重组已完成后，公司将沦为专门从事信托、证券、保险等金融业务及节约能源发电业务的双主业综合性公司。去年行业“亏损王”重庆钢铁也正在策划改向金融行业。根据8月4日的公告，公司的重组路径已基本确认为资产移位。

值得注意的是，在6月3日重庆钢铁的首次公告中，其曾回应正在策划从渝富集团并购非上市金融类等盈利能力较强的资产;而在8月4日的公告中，“非上市”三个字则消失不知。渝丰集团目前主要的金融类资产还包括重庆银行、重庆农商行、西南证券、安诚保险、三峡借贷、兴农借贷等，其中西南证券、重庆银行、重庆农商行皆已上市，在H股上市的重庆银行和重庆农商行正在谋划重返A股。值得注意的是，华菱钢铁及重庆钢铁两家公司一季度净利润皆经常出现下降且预计上半年之后亏损。对于依然经营艰苦的钢企，将资源类资产置出，并购盈利能力较强的金融类资产，把生产能力不足产业的上市公司打导致金融有限公司平台日益沦为地方国企改革的最重要方式之一。

下半年行业将如何演译钢价声浪、重组统合预期新的唤醒了市场对钢铁股的注目，下半年钢铁行业又将如何演译?兴业证券之后寄予厚望秋季市场需求旺季时的市场行情。兴业证券回应，六七月份的这波钢价行情是在供给高位下(能复产的大部分已复出产)回头出来的，产量之后下行的空间并不大。变换中央下半年有助于不断扩大总需求的精神、暴雨内涝灾后修复等对市场需求的增进，供需格局并不乐观。

东北证券也回应，由于供给侧改革、环保督查冷却、洪涝后市场需求增量获释、钢厂挺价、钢材库存正处于低位等因素，短期钢价仍有可能阶段性走强，融合补库市场需求提早，下半年总体趋势依然比较去年要悲观。中泰证券指出下半年宏观经济大概率仍将正处于务实状态，7月房地产价格涨幅有增大迹象，后期地产投资展现出或远超过市场预期。加之财政发力、基础设施托底，下半年钢铁行业市场需求承托性强劲，钢价整体未来将会沿袭强势。

近期数据表明，截至今年七月，我国钢铁去生产能力仅有已完成今年目标任务的47%。国家发改委产业司巡视员夏农回应，按照传统来说时间早已过半了，显然说明了消弭生产能力不足显然任务十分艰难，下半年必需要减缓，保证已完成目标任务。广发证券指出，下半年钢铁行业不足生产能力未来将会加快“出有清”。

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